每周股票复盘：瀚蓝环境（600323）中期分红0.25元/股

截至2025年9月5日收盘，瀚蓝环境（600323）报收于26.6元，较上周的26.4元上涨0.76%。本周，瀚蓝环境9月5日盘中最高价报26.7元。9月4日盘中最低价报25.52元。瀚蓝环境当前最新总市值216.88亿元，在环境治理板块市值排名5/106，在两市A股市值排名842/5152。

本周关注点

机构调研要点：公司2025年首次实施中期分红，每股派发0.25元（含税），纳入2025年度分红总额。 机构调研要点：粤丰环保6月实现净利润1.17亿元，贡献归母净利润约6,000万元。 公司公告汇总：2025年中期利润分配预案拟每10股派2.5元（含税），合计拟派发203,836,786.50元。 机构调研要点：吨垃圾发电量和上网电量同比分别增长2.60%和3.51%。 机构调研要点：公司与广东联通、深城交建立IDC战略合作，推动智算项目落地。

机构调研要点

公司于2025年6月完成并购粤丰环保，综合实力和竞争力大幅提升，有利于为股东创造更大价值。2025年首次计划中期分红，是管理层对未来增长充满信心并希望积极回馈股东的体现。根据公司《股东分红回报规划（2024年-2026年）》，2025、2026年度每股派发的现金股利将较上一年同比增长不低于10%。分红规划可在年度内一次性实施或分多次实施，多次实施的现金分红金额累计计算。本次中期每股0.25元（含税）的现金分红归属于2025年度。

公司自6月1日起实现对粤丰环保的并表，垃圾焚烧发电项目规模达97,590吨/日（含参股项目），位居国内行业前三、A股上市公司首位。粤丰环保6月份实现净利润1.17亿元，贡献归母净利润约6,000万元（公司穿透持股52.44%）。公司各项融合有序开展，协同效应逐步释放。

高质量基金体现的是省级国资平台对于上市公司战略并购的支持。根据与高质量基金签订的《增资扩股协议》，退出方式可以是换股、现金或其他方式。如涉及发股，公司将以不摊薄每股收益为前提进行，确保不会损害现有股东利益。退出时间和方式将结合公司发展和市场环境友好协商确定。

截至2025年6月末，粤丰环保的应收账款金额为26.26亿元。公司高度重视应收账款回收工作，由集团统筹加强催收。根据并购交易安排，粤丰环保原控股股东将对约定的未收回相关应收账款进行兜底。

公司在对外供热量增长41.60%的情况下，生活垃圾焚烧发电吨垃圾发电电量、吨垃圾上网电量同比分别增长2.60%和3.51%，达386.26度和337.42度，主要得益于精益化管理提升运营效率。粤丰环保6月的吨垃圾发电电量、吨垃圾上网电量为364.68度和315.17度。公司计划通过拓展工业垃圾业务及加强智能化、数字化运用提升其运营效益。

公司认为IDC与垃圾焚烧发电业务存在天然契合点，具备绿色电力、降低PUE、供电稳定等优势。目前已与广东联通和深城交建立战略合作关系，将发挥公司在绿色电力资源方面的优势及合作方在IDC领域的专业技术能力、行业经验与客户积累，推动智算项目落地。如项目成功落地，将有助于提升垃圾焚烧发电项目的整体效益和盈利能力。

公司公告汇总

瀚蓝环境股份有限公司2025年第二次临时股东会将于2025年9月11日15:00在佛山市南海区瀚蓝广场10楼大会议室召开，网络投票时间为当日9:15-15:00。会议由董事会召集，审议《2025年中期利润分配预案》。公司2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润966,864,123.87元（未经审计），母公司未分配利润1,841,107,059.47元（未经审计）。预案拟以股权登记日总股本为基数，每10股派发现金红利2.5元（含税），按总股本815,347,146股计算，合计拟派发203,836,786.50元（含税），占半年度归母净利润的21.08%。若股权登记日前总股本发生变动，维持每股分配金额不变，调整分配总额。该预案已获董事会审议通过，符合公司章程及股东分红回报规划，不会对公司现金流及正常经营产生重大影响。

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