鹰眼预警：通宇通讯营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，通宇通讯发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.94亿元，同比下降7.71%；归母净利润为4138.51万元，同比下降49.03%；扣非归母净利润为-165.63万元，同比增长91.59%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2016年3月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对通宇通讯2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.94亿元，同比下降7.71%；净利润为4138.51万元，同比下降49%；经营活动净现金流为-151.63万元，同比增长96.42%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11.9亿元，同比下降7.71%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）14.07亿12.94亿11.94亿营业收入增速1.45%-8.03%-7.71%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为98.27%，-0.42%，-49.03%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231归母净利润（元）8153.06万8118.76万4138.51万归母净利润增速98.27%-0.42%-49.03%

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.4亿元，扣非净利润为-165.6万元。

项目202212312023123120241231净利润（元）8153.06万8115.39万4138.51万扣非归母利润（元）2311.48万-1968.31万-165.63万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-7.71%，税金及附加同比变动37.09%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）14.07亿12.94亿11.94亿营业收入增速1.45%-8.03%-7.71%税金及附加增速-41.18%34.26%37.09%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

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• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为35.48%、46.22%、46.78%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）4.99亿5.98亿5.59亿营业收入（元）14.07亿12.94亿11.94亿应收账款/营业收入35.48%46.22%46.78%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.71%，经营活动净现金流同比增长96.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）14.07亿12.94亿11.94亿经营活动净现金流（元）1.26亿-4240.31万-151.63万营业收入增速1.45%-8.03%-7.71%经营活动净现金流增速-25.46%-133.54%96.42%

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-151.6万元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.26亿-4240.31万-151.63万净利润（元）8153.06万8115.39万4138.51万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.037低于1，盈利质量较弱。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.26亿-4240.31万-151.63万净利润（元）8153.06万8115.39万4138.51万经营活动净现金流/净利润1.55-0.52-0.04

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.21%，同比增长10.1%；净利率为3.47%，同比下降44.74%；净资产收益率（加权）为1.48%，同比下降49.14%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为22.21%，同比大幅增长10.1%。

项目202212312023123120241231销售毛利率20.39%20.81%22.21%销售毛利率增速-4.62%2.08%10.1%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.47%，同比大幅下降44.74%。

项目202212312023123120241231销售净利率5.8%6.27%3.47%销售净利率增速93.12%8.23%-44.74%

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.39%、20.81%、22.21%持续增长，应收账款周转率分别为2.62次、2.36次、2.06次持续下降。

项目202212312023123120241231销售毛利率20.39%20.81%22.21%应收账款周转率（次）2.622.362.06

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期20.81%增长至22.21%，销售净利率由去年同期6.27%下降至3.47%。

项目202212312023123120241231销售毛利率20.39%20.81%22.21%销售净利率5.8%6.27%3.47%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202212312023123120241231净资产收益率2.97%2.91%1.48%净资产收益率增速47.76%-2.02%-49.14%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为2.97%，2.91%，1.48%，变动趋势持续下降。

项目202212312023123120241231净资产收益率2.97%2.91%1.48%净资产收益率增速47.76%-2.02%-49.14%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.31%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202212312023123120241231投入资本回报率2.64%2.56%1.31%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为32.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202212312023123120241231非常规性收益（元）3589.86万1.03亿1358.96万净利润（元）8153.06万8115.39万4138.51万非常规性收益/净利润44.24%127.5%32.8%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为485.96%。

项目202212312023123120241231资产或股权处置现金流入（元）-1.06亿2.01亿净利润（元）8153.06万8115.39万4138.51万资产或股权处置现金流入/净利润-130.33%485.96%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为62.51%，客户过于集中。

项目202212312023123120241231前五大客户销售占比44.7%67.73%62.51%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为19.75%，同比下降19.53%；流动比率为3.86，速动比率为3.49；总债务为2.79亿元，其中短期债务为2.79亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为584.55%。

项目20231231期初预付账款（元）412.25万本期预付账款（元）2822.02万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长584.55%，营业成本同比增长-10.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速-64.95%1.33%584.55%营业成本增速2.72%-8.52%-10.07%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.06，同比下降12.45%；存货周转率为3.04，同比增长17.45%；总资产周转率为0.33，同比下降6.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.62，2.36，2.06，应收账款周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231应收账款周转率（次）2.622.362.06应收账款周转率增速8.99%-9.98%-12.45%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.97%、16.1%、16.12%，持续增长。

项目202212312023123120241231应收账款（元）4.99亿5.98亿5.59亿资产总额（元）35.72亿37.15亿34.64亿应收账款/资产总额13.97%16.1%16.12%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.36，0.33，总资产周转能力趋弱。

项目202212312023123120241231总资产周转率（次）0.380.360.33总资产周转率增速-4.17%-6.69%-6.32%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长2471.27%。

项目20231231期初在建工程（元）193.23万本期在建工程（元）4968.34万

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长42.26%，所得税费用为-341.8万元。

项目20231231期初递延所得税资产（元）1491.92万本期递延所得税资产（元）2122.36万本期所得税费用（元）-341.76万

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