韩国股民，热衷这些中国股票

截至8月18日，韩国股民持有中国股票（含A股、H股）的市值已达244.75亿元，较2024年末增长近三成。短短八个月，资金曲线陡然上扬，像一条被重新校准的K线，宣告着韩国投资者对中国资产的态度已经发生逆转。

一、从“减仓”到“增配”：一条V形曲线的背后

把时间轴拉长，更能体会这条曲线的分量。2022年末，韩国投资者持有中国股票市值高达276.59亿元，随后两年却连续缩水，2024年末仅剩190.83亿元，降幅超过三成。彼时，中国资产在全球市场遭遇“估值杀”，互联网平台、新能源车、消费电子龙头轮番被抛售，韩国投资者也未能幸免。然而，进入2025年，风向突变，资金回流速度甚至超过了当初撤离的速度——八个月增长近三成，几乎抹平了前两年的跌幅，形成了典型的“V形反转”。

二、港股成“主战场”：科技与消费龙头的魅力

韩国投资者此番“扫货”，并非盲目抄底，而是目标精准。Choice数据显示，小米集团、腾讯控股、比亚迪股份、阿里巴巴等科技与新兴产业的港股龙头成为加仓重点。其中，小米与腾讯的持仓均突破18亿元，泡泡玛特也达到4.74亿元。这些标的的共同特征，是经历了2022-2024年的深度调整后，估值已处于历史低位，而基本面却悄然改善：小米汽车交付量超预期，腾讯游戏出海加速，比亚迪第五代DM技术横扫全球，泡泡玛特的IP矩阵在海外市场持续破圈。韩国投资者显然嗅到了“戴维斯双击”的味道——估值修复叠加业绩反转。

三、韩国视角：为何是中国？

韩国证券存托结算院（KSD）旗下SEIBro的数据给出了另一个视角：以成交额计，2025年以来中国位列韩国股民最喜爱的海外市场的第二名，仅次于美国。这并非偶然。韩国投资者历来偏好高弹性、高成长的资产，而中国港股恰好提供了这样的“赔率”：相比美股科技巨头的动辄百倍市盈率，中国龙头们的估值普遍在20-30倍区间，且分红率、回购力度逐年提升。更重要的是，韩国与中国产业链深度绑定，SK海力士的HBM芯片需搭载英伟达的AI服务器，而英伟达的供应链又离不开中国的消费电子代工；现代汽车的新能源车电池，七成以上由宁德时代、比亚迪供应。这种“产业链亲密度”让韩国投资者对中国企业的理解，远超欧美基金经理。

四、资金之外：一场“价值再发现”的预演

韩国投资者的“回归”，或许只是全球资本重新定价中国资产的序幕。2025年以来，纳斯达克中国金龙指数悄然上涨35%，恒生科技指数反弹42%，而A股北向资金也在7月结束了连续四个月的净流出。韩国投资者的动作，向来以“嗅觉敏锐”著称——2016年押注半导体周期、2020年布局新能源、2022年抄底美股科技巨头，均领先全球主流机构半步。此次增配中国资产，是否预示着新一轮“中国溢价”的回归？值得玩味。

五、当“聪明钱”开始行动

韩国作家金薰在《弦乐》中写道：“资本的流动，从来不是数字的舞蹈，而是人心的共振。”当韩国大妈们在首尔江南区的券商营业部里，用不太流利的中文询问“小米汽车概念股”时，当韩国基金经理在路演PPT里用“DeepSeek”分析泡泡玛特的IP生命周期时，这场跨越黄海的投资热潮，早已超越了简单的“低买高卖”。它更像是一场迟来的“价值再发现”——在全球供应链重构、AI革命深化、消费分级加速的2025年，中国资产的“赔率”与“胜率”，正在重新被定义。而韩国投资者，不过是率先扣动扳机的那群人。